ONS projeta CMO baixo para fim de julho, mas CMSE alerta para riscos de médio prazo
O Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) divulgou o Informe do Programa Mensal de Operação (PMO) para a semana de 25 a 31 de julho de 2026, apontando para um cenário hidrológico confortável com altos níveis de Energia Armazenada (EAR) e Custo Marginal de Operação (CMO) baixo. Contudo, a natureza informativa do PMO e a recente decisão do Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico (CMSE) de reforçar a segurança energética, por incertezas de médio prazo, sinalizam que a aparente tranquilidade operacional imediata não elimina preocupações estruturais.
O Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) publicou o Informe do Programa Mensal de Operação (PMO) para a semana de 25 a 31 de julho de 2026, em 24 de julho, projetando um cenário operacional favorável no curto prazo. As previsões apontam para níveis elevados de Energia Armazenada (EAR) nos subsistemas Norte (90,8%), Sul (88,4%) e Nordeste (83,3%), com o Sudeste/Centro-Oeste em 63,1%. A Energia Natural Afluente (ENA) é projetada acima da Média de Longo Termo (MLT) apenas para o Sul (256%), enquanto as demais regiões ficam abaixo.
As projeções de Custo Marginal de Operação (CMO) indicam R$ 166,61/MWh para a maioria dos subsistemas, e R$ 313,04/MWh para o Norte. Este cenário de baixo custo operacional, impulsionado pelos reservatórios cheios e pela robusta ENA no Sul, tende a reduzir a necessidade de despacho termelétrico e, consequentemente, pressionar o Preço de Liquidação das Diferenças (PLD) para baixo na semana operativa.
Apesar das condições operacionais favoráveis, o ONS reitera que o despacho por ordem de mérito é determinado diariamente pelo modelo DESSEM desde 2020, e a formação de preço é horária desde 2021, conferindo ao PMO semanal um caráter meramente informativo. As projeções de carga para julho de 2026 no Sistema Interligado Nacional (SIN) são de 78.061 MW médios, um aumento de 2,4% em relação a julho de 2025, com Nordeste e Norte liderando o crescimento com 8,3% e 7,8% respectivamente.
Para analistas do setor, as projeções de CMO tendem a favorecer estratégias de contratação no Ambiente de Contratação Livre (ACL), com consumidores livres potencialmente se beneficiando de preços spot mais baixos. Contudo, a decisão do Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico (CMSE), em 22 de julho, de aprovar medidas para reforçar a segurança do atendimento eletroenergético, baseada em recomendações do ONS e considerando o fenômeno El Niño e incertezas geopolíticas, introduz um fator de risco de médio prazo que pode gerar um prêmio na curva forward de energia, especialmente para contratos de 2027 em diante.
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