Eneva detalha expansão de capacidade e gestão de capital em Formulário de Referência

A Eneva disponibilizou à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) seu Formulário de Referência 2026 (Versão 3, de 2 de julho), detalhando as recentes movimentações estratégicas que delineiam uma fase de expansão e gestão ativa de capital da companhia. O documento, exigência regulatória para companhias abertas, consolidou informações sobre sua atuação no Leilão de Reserva de Capacidade (LRCAP 2026), um aumento de capital e um novo programa de recompra de ações.

Entre os destaques, a Eneva contratou 5,06 GW no LRCAP 2026, o que elevou seu portfólio total para mais de 10 GW. Paralelamente, a companhia aprovou, em 24 de junho, um novo Programa de Recompra de Ações e, em 3 de julho, um aumento de capital de R$ 3,2 bilhões, com o preço por ação fixado em R$ 14. Essas decisões, tomadas pelo Conselho de Administração, refletem a estratégia de fortalecer a estrutura de capital e otimizar o retorno aos acionistas.

A empresa projeta investimentos de R$ 4,0 bilhões em 2026, com R$ 2,1 bilhões destinados a equipamentos e obras nas Usinas Termelétricas (UTEs) Azulão II e Azulão IV, e R$ 1,3 bilhão para o segmento de exploração de gás. A capacidade instalada em operação, atualmente em 6,2 GW, deve alcançar 7,2 GW até junho de 2027, com a entrada em operação das UTEs Azulão II e IV, e, assim, ampliando a oferta de lastro ao sistema.

No âmbito financeiro, a Fitch Ratings projeta um fluxo de caixa livre (FCF) negativo de R$ 1,1 bilhão para a Eneva em 2026, impactado pelos elevados investimentos. Contudo, a expectativa é de que o FCF se aproxime do equilíbrio em 2027 e atinja R$ 1,9 bilhão positivo em 2028, impulsionado pela entrada em operação dos novos projetos. Os contratos da companhia no mercado regulado, com vencimentos a partir de dezembro de 2027, devem gerar uma receita fixa de R$ 7,2 bilhões em 2026 e R$ 8,9 bilhões em 2027.

O desempenho da Eneva no LRCAP 2026, com a contratação expressiva de 5,06 GW, é visto pelo JP Morgan como um fator capaz de destravar mais de 10% do valor presente líquido da companhia, o que levou à elevação do preço-alvo da ação de R$ 21 para R$ 29,50. A expansão da capacidade de geração e os contratos no Ambiente de Contratação Regulado (ACR) constituem elementos relevantes para a dinâmica de oferta e demanda de lastro e energia, com potencial de influenciar indiretamente o Preço de Liquidação de Diferenças (PLD) e a formação de preços no Ambiente de Contratação Livre (ACL) no longo prazo.